欧洲老钱「CVC资本」, 又募集一期「亚洲基金」, 看它怎么「分钱」｜ IIR - 知乎

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　　今日，据IIR研究院查询，提交美国SEC的文件显示，那个欧洲老牌PE豪门、国内也颇为“知名”、一个月前刚刚打破黑石（Blackstone）260亿美元并购基金募资纪录的CVC Capital Partners（CVC资本；2023年7月末，其宣布成功募集第九期并购基金，规模超过260亿欧元），最新的亚洲第六期PE基金（CVC Capital Partners Asia VI (A) L.P.），已募集约44.53亿美元，约合322亿元人民币。

　　最早进军亚洲的私募股权机构之一

　　CVC资本的前身，可追溯到花旗集团上世纪60-70年代成立的一个风险投资部门（Citicorp Venture），1981年，作为该项目的欧洲分支，CVC Capital Partners正式成立。

　　1993年，以Michael Smith（迈克尔·史密斯）为代表的管理层实现了MBO，1999年，在进军美国之前，CVC资本已开始进军亚洲（2007年，CVC资本才在纽约开设办事处）。2000年时，CVC资本已成为欧洲最大的私募股权投资机构之一。

　　目前，CVC资本这家“全球性的另类投资管理公司”，管理着共计1400亿欧元，约合1.11万亿元人民币的资产。覆盖私募股权（包括四个战略：欧美地区（640亿欧元）、亚洲区（120亿欧元）、战略性机会（110亿欧元）和成长型股权（20亿欧元））、私募二级市场（120亿欧元）和私募信贷（380亿欧元）三类产品，贯穿六大互补战略。

　　经IIR查询，CVC资本亚洲区第一期基金成立于2000年，规模7.7亿欧元；第二期基金成立于2005年，规模已达20.6亿欧元；CVC的第三、四、五期亚洲基金分别成立于2008年（41亿美元，据IIR查询，当年投资俏江南的，正是CVC亚洲第三期基金）、2014年（35亿美元）及2020年（43亿美元），LP主要是北美、亚太地区的公共养老金、主权财富基金和金融机构。

　　如今，CVC资本亚洲区的在管资产共计120亿欧元，有29个活跃项目，中国区项目有三家：路劲基建、西安怡康医药和福建吉诺救援（最新投资，2022年）。

　　想上市的CVC资本，怎么分钱？

　　原本计划去年年初在荷兰阿姆斯特丹泛欧交易所（Euronext）上市的CVC资本，因资本市场波动，上市计划搁置至今。

　　CVC资本在中国的“历史”不论，放眼全球，它确实还是一家在欧洲相当有实力的“老钱”。

　　而这家想要冲击上市的老牌机构，到底怎么给团队分钱？IIR翻阅FT此前的一份梳理中看出，其对于团队的激励机制，还算是“大方”。

　　如下图，FT假设某一个基金，CVC资本赚到了10亿英镑，那么CVC将获得2亿英镑的Carry（20%的超额收益分成）。这2亿英镑中，它将拿出30%（6000万英镑）用于激励项目团队。

　　这30%的项目团队奖金中，项目负责人（Deal Captain，可能不只1人）将直接分得其中的25%（1500万英镑），也即整体Carry部分的7.5%，项目团队成员（通常5-15人左右）将分得剩余的75%（整体Carry部分的22.5%），即4500万英镑（大约每人300-900万英镑）。

　　而项目团队分配之外剩余的70%部分（1.4亿英镑），将用于支撑CVC资本的日常运营，并在创始人、团队和外部投资人之间进行分配，并且，也不排除，这个池子（1.4亿英镑）中的资金，还将继续向项目团队成员发放奖金激励。